romangpw.pl · skaner GPW

GPW dywidendy — czwartek 5 listopada 2026

Dane: zamknięcia z 4.11.2026 (biznesradar.pl, 50 sesji na spółkę), historia dywidend 2021–2026 (biznesradar.pl, strefainwestorow.pl), daty rekomendacji z komunikatów ESPI i stron IR (weryfikacja 5.11.2026). Pierwszy raport z tej serii.

Metoda i wniosek

Filtr. Z historii wypłat wybrano 118 regularnych płatników (dywidenda za co najmniej 4 z ostatnich 5 lat obrotowych, bez pominiętego ostatniego sezonu). Obrót z 20 sesji ≥ 200 tys. PLN ma z nich 50. Do pełnej weryfikacji w komunikatach trafiło 20 spółek: 17 z trendem wzrostowym i obrotem ≥ 300 tys. PLN oraz trzy dodatkowe (PZU, MOL, SNT). Dla każdej sprawdzono, czy dywidenda za bieżący cykl została już ogłoszona, i zebrano historyczne daty rekomendacji zarządu. Dwie spółki odpadły, bo kolejna wypłata jest już ogłoszona (Dom Development, NTT System), cztery nie mają trendu wzrostowego (GPW, PZU, MOL, Synektik).

Wniosek: dziś nie ma tu żadnego wejścia „na już". Najbliższe okno ogłoszenia spółki z trendem to LPP (27.01–2.02.2027, za 12 tygodni). Jedyne okno bliższe niż 8 tygodni ma Synektik (22.12.2026–15.01.2027), ale jego kurs jest poniżej EMA20 i SMA50. Spółki z listopadowymi WZA (VOT, TXT) są w trendzie spadkowym, a pozostałe z bliskim oknem (IFI, FAB, NVT, EDI, ATP, DEL, INL, VIN) są zbyt niepłynne (obrót 9–145 tys. PLN dziennie). Ranking poniżej to więc przede wszystkim kalendarz ogłoszeń: kogo i kiedy obserwować, nie lista zakupów.

Rynek. W puli 118 płatników dywidendy tylko 37 spółek (31%) notuje powyżej SMA50, a mediana odległości od szczytu 50 sesji to −10%. Silne spółki z rankingu są wyjątkiem, nie regułą. Bieżący reżim rynku całej GPW opisuje zakładka Swing.

R:R. Pięć najwyżej ocenionych (LPP, OPL, ACP, BDX, CAR) kosztuje blisko szczytów, więc stosunek zysku do ryzyka do C1 wynosi tam 0,7–1,0; lepsze R mają dopiero KTY, Atal i Bank Handlowy (1,7–2,6), ale z gorszym punktowo timingiem lub jakością dywidendy. Strefy wejścia są wyznaczone przy cofnięciu do EMA20 (nie przy kursie bieżącym), a stop pod SMA50 lub dołkiem z 20 sesji. Klasa A wymagałaby sumy ≥ 75, okna ≤ 60 dni, trendu wzrostowego i R do C1 ≥ 1,5; nikt jej dziś nie spełnia. Pozostałe z trendem to klasa B (czekać na cofnięcie i zbliżanie się okna).

Czego ten raport nie dowodzi. Hipoteza „kurs rośnie po ogłoszeniu dywidendy" nie została tu przetestowana na historycznych reakcjach kursu (darmowe źródła dają tylko 50 ostatnich sesji). Sekcja „Rozliczenie" zbiera od teraz punkty odniesienia, żeby sprawdzić to na prawdziwych ogłoszeniach.

Wzorzec ogłoszeń z komunikatów ESPI: LPP zapowiada zaliczkę pod koniec stycznia (31.01.2024, 31.01.2025, 30.01.2026); ING (zamiar ok. 75% zysku) i Orange w lutym razem z wynikami za IV kwartał; ACP, Budimex, Erste Bank Polska, MOL i większość dużych spółek w drugiej połowie marca i w kwietniu razem z raportem rocznym; PZU, Playway, Voxel i banki z zależną od KNF zgodą w maju–czerwcu. Szacunek z dat WZA, którym posłużyłem się na etapie przesiewu, mylił się nawet o kilka tygodni (m.in. LPP, OPL, PLW, VOX, SNT, KTY), dlatego okna w tabeli pochodzą z komunikatów.

Ranking

# Tic Spółka Sektor Kurs Trend Od maks. RSI Seria (lata) Ost. DPS Oczek. DPS Okno od Okno do Dni do okna Dyw/50 Tech/50 Suma Klasa Wejście Stop C1 C2 R (C1 / C2) Raport
1 LPP LPP odzież / detal 26 580 wzrostowy -2,4% 58 5/5 900 (w tym zaliczka) zaliczka + min. dywidenda; polityka ≥50% zysku 2027-01-27 2027-02-02 83 44 41 85 B 25 997–26 580 24 068 27 866 30 131 0,7 / 1,7 3 gru 2026 (Q3)
2 OPL Orange Polska telekomunikacja 16,89 wzrostowy -0,7% 66 5/5 0,61 ≥0,53 (poziom bazowy) 2027-02-10 2027-02-24 97 43 38 81 B 15,78–16,09 14,60 17,02 18,38 0,8 / 1,8 —
3 ACP Asseco Poland IT 237,60 wzrostowy -7,3% 50 5/5 13,05 (efekt Sapiens) ≈4–6 (bez efektu jednorazowego) 2027-03-23 2027-04-02 138 39 41 80 B 235,22–238,64 215,42 256,20 280,73 0,9 / 2,0 26 lis 2026 (Q3)
4 BDX Budimex budownictwo 753,00 wzrostowy -0,1% 64 5/5 32,42 ≈100% zysku (polityka do FY2026) 2027-03-24 2027-04-12 139 42 38 80 B 705,85–720,11 670,63 753,40 802,47 1,0 / 2,1 —
5 CAR Inter Cars motoryzacja (dystrybucja) 1 092 wzrostowy 0,0% 71 5/5 1,42 ≈1,42 (wzorzec) 2027-04-26 2027-05-16 172 40 37 77 B 1 013–1 033 941,27 1 092 1 182 0,8 / 1,9 ⚠ 17 lis 2026 (Q3)
6 KTY Grupa Kęty przemysł (aluminium, opakowania) 1 266 wzrostowy -3,9% 52 5/5 48,97 polityka 60–100% zysku; dług po Metrze 2027-04-17 2027-04-24 163 34 43 77 B 1 244–1 266 1 221 1 317 1 373 1,8 / 3,4 —
7 1AT Atal deweloperzy 60,60 wzrostowy -3,5% 48 5/5 4,50 ≤4,50 (DPS spada 2 lata) 2027-03-15 2027-04-25 130 34 42 76 B 59,99–61,08 59,11 64,17 66,87 2,6 / 4,5 26 lis 2026 (Q3)
8 BHW Bank Handlowy banki 123,40 wzrostowy -1,3% 56 5/5 9,80 ≥75% zysku; wymaga zgody KNF 2027-05-05 2027-05-20 181 33 41 74 B 120,02–123,40 117,41 129,01 135,82 1,7 / 3,3 ⚠ 5 lis 2026 (Q3 dziś)
9 ING ING Bank Śląski banki 490,80 wzrostowy 0,0% 65 4/5 26,71 do 75% zysku; zysk 9M −3% r/r (CIT) 2027-02-04 2027-03-05 91 35 39 74 B 454,69–463,88 430,24 490,80 526,89 1,1 / 2,3 —
10 PLW Playway gry 253,00 wzrostowy -1,2% 62 5/5 17,39 n/d (spadek r/r w 2026) 2027-05-01 2027-06-02 177 35 35 70 B 244,26–253,00 235,81 263,55 279,95 1,2 / 2,4 27 lis 2026 (Q3)
11 EBP Erste Bank Polska banki 778,40 wzrostowy -4,8% 52 4/5 49,98 niższa niż 49,98 (zysk 9M −20% r/r) 2027-03-17 2027-03-24 132 28 38 66 B 766,83–778,40 727,94 817,60 870,75 1,0 / 2,2 —
12 MBR Mo-BRUK gospodarka odpadami 414,50 wzrostowy -5,8% 49 5/5 15,23 (z kapitału zapasowego) niżej, jeśli zysk ≪ kapitału zapasowego 2027-05-05 2027-05-31 181 32 34 66 B 410,36–417,63 391,04 440,00 469,05 1,1 / 2,4 ⚠ 19 lis 2026 (Q3)
13 VOX Voxel diagnostyka medyczna 154,20 wzrostowy -7,7% 56 5/5 2,50 (wypłata 4 gru 2026) n/d (polityka wygasła) 2027-05-25 2027-06-10 201 27 39 66 B 150,91–154,20 142,68 167,00 181,58 1,5 / 2,9 26 lis 2026 (Q3)
14 WAS Wasko IT 7,40 wzrostowy -4,1% 63 5/5 0,10 0,03–0,10 (niska pewność) 2027-04-24 2027-05-08 170 30 36 66 B 6,60–6,73 5,86 7,72 9,04 1,3 / 3,0 ⚠ 13 lis 2026 (Q3)

Wykresy z rankingu

Kalendarz oczekiwanych ogłoszeń

Okno, w którym najpewniej pojawi się rekomendacja dywidendy; intensywność koloru rośnie z wynikiem.

grusty 27lutmarkwimajczedziśLPP · BLPP: okno ogłoszenia 2027-01-27 … 2027-02-0227.01–2.02OPL · BOPL: okno ogłoszenia 2027-02-10 … 2027-02-2410.02–24.02ACP · BACP: okno ogłoszenia 2027-03-23 … 2027-04-0223.03–2.04BDX · BBDX: okno ogłoszenia 2027-03-24 … 2027-04-1224.03–12.04CAR · BCAR: okno ogłoszenia 2027-04-26 … 2027-05-1626.04–16.05KTY · BKTY: okno ogłoszenia 2027-04-17 … 2027-04-2417.04–24.041AT · B1AT: okno ogłoszenia 2027-03-15 … 2027-04-2515.03–25.04BHW · BBHW: okno ogłoszenia 2027-05-05 … 2027-05-205.05–20.05ING · BING: okno ogłoszenia 2027-02-04 … 2027-03-054.02–5.03PLW · BPLW: okno ogłoszenia 2027-05-01 … 2027-06-021.05–2.06EBP · BEBP: okno ogłoszenia 2027-03-17 … 2027-03-2417.03–24.03MBR · BMBR: okno ogłoszenia 2027-05-05 … 2027-05-315.05–31.05VOX · BVOX: okno ogłoszenia 2027-05-25 … 2027-06-1025.05–10.06WAS · BWAS: okno ogłoszenia 2027-04-24 … 2027-05-0824.04–8.05

Ranking punktowy

Suma punktów: dywidenda i timing oraz trend i technika (0–100).

Dywidenda i timing (z 50)Trend i technika (z 50)0255075100LPP · BLPP: 85 pkt (fundamenty 44, reszta 41)85OPL · BOPL: 81 pkt (fundamenty 43, reszta 38)81ACP · BACP: 80 pkt (fundamenty 39, reszta 41)80BDX · BBDX: 80 pkt (fundamenty 42, reszta 38)80CAR · BCAR: 77 pkt (fundamenty 40, reszta 37)77KTY · BKTY: 77 pkt (fundamenty 34, reszta 43)771AT · B1AT: 76 pkt (fundamenty 34, reszta 42)76BHW · BBHW: 74 pkt (fundamenty 33, reszta 41)74ING · BING: 74 pkt (fundamenty 35, reszta 39)74PLW · BPLW: 70 pkt (fundamenty 35, reszta 35)70EBP · BEBP: 66 pkt (fundamenty 28, reszta 38)66MBR · BMBR: 66 pkt (fundamenty 32, reszta 34)66VOX · BVOX: 66 pkt (fundamenty 27, reszta 39)66WAS · BWAS: 66 pkt (fundamenty 30, reszta 36)66

Mapa ryzyka i zysku

Stop, strefa wejścia i cele jako odchylenie od ostatniego kursu (pierwsze 6 setupów z kompletem poziomów).

ryzyko do stopupotencjał do celówstrefa wejścia−15%−10%−5%kurs+5%+10%+15%+20%LPP · BLPP: stop −9,5%, wejście −2,2…+0,0%, cel 1 +4,8%, cel 2 +13,4% względem kursu−9,5%+4,8%+13,4%OPL · BOPL: stop −13,6%, wejście −6,6…−4,7%, cel 1 +0,8%, cel 2 +8,8% względem kursu−13,6%+0,8%+8,8%ACP · BACP: stop −9,3%, wejście −1,0…+0,4%, cel 1 +7,8%, cel 2 +18,2% względem kursu−9,3%+7,8%+18,2%BDX · BBDX: stop −10,9%, wejście −6,3…−4,4%, cel 1 +0,1%, cel 2 +6,6% względem kursu−10,9%+0,1%+6,6%CAR · BCAR: stop −13,8%, wejście −7,2…−5,4%, cel 1 +0,0%, cel 2 +8,2% względem kursu−13,8%+0,0%+8,2%KTY · BKTY: stop −3,6%, wejście −1,7…+0,0%, cel 1 +4,0%, cel 2 +8,5% względem kursu−3,6%+4,0%+8,5%

Stosunek zysku do ryzyka

R do celu 1 i celu 2 liczone od środka strefy wejścia; framework preferuje co najmniej ok. 1:2.

R do celu 1R do celu 2012345min. 1:2LPP · BLPP: R do celu 1 = 0,7, do celu 2 = 1,70,71,7OPL · BOPL: R do celu 1 = 0,8, do celu 2 = 1,80,81,8ACP · BACP: R do celu 1 = 0,9, do celu 2 = 2,00,92,0BDX · BBDX: R do celu 1 = 1,0, do celu 2 = 2,11,02,1CAR · BCAR: R do celu 1 = 0,8, do celu 2 = 1,90,81,9KTY · BKTY: R do celu 1 = 1,8, do celu 2 = 3,41,83,41AT · B1AT: R do celu 1 = 2,6, do celu 2 = 4,52,64,5BHW · BBHW: R do celu 1 = 1,7, do celu 2 = 3,31,73,3ING · BING: R do celu 1 = 1,1, do celu 2 = 2,31,12,3PLW · BPLW: R do celu 1 = 1,2, do celu 2 = 2,41,22,4EBP · BEBP: R do celu 1 = 1,0, do celu 2 = 2,21,02,2MBR · BMBR: R do celu 1 = 1,1, do celu 2 = 2,41,12,4

R liczone od środka strefy wejścia. C1 = szczyt 50 sesji albo +6% od wejścia, gdy szczyt jest bliżej niż 4%; C2 = C1 + 0,618 × (C1 − dołek 20 sesji). Okna to szacunek daty rekomendacji lub zapowiedzi zarządu, nie WZA. ⚠ przy raporcie oznacza wyniki kwartalne w ciągu 14 dni. Poziomy cen są bez korekty o przyszłą dywidendę.

Bez trendu wzrostowego (pominięte w tabeli, do obserwacji): GPW (suma 76, okno 20.04–5.05.2027, kurs 96,70, −12% od maksimum), PZU (73, okno 4–18.05.2027, EMA20 pod SMA50), Synektik (65, okno 22.12.2026–15.01.2027, kurs 325,60 poniżej EMA20 i SMA50), MOL (62, okno 15.03–6.04.2027).

TOP 3 na teraz

  1. LPP — najlepszy timing (zapowiedź zaliczki co roku ok. 31 stycznia) przy najlepszym trendzie i największej płynności; brak wejścia dziś, bo R:R od obecnych 26 580 jest słabe, ale to pierwsza spółka do obserwacji.
  2. Orange Polska — rekomendacja pojawia się w lutym z czterema kolejnymi latami wzrostu dywidendy (0,35 → 0,61) i stabilnym wynikiem; kurs po 12% wzroście w 20 sesji jest rozgrzany (RSI 66).
  3. Asseco Poland — jedyna z TOP 5 w klasycznym cofnięciu (kurs przy EMA20, −7% od szczytu, RSI 50), ale dywidenda za 2025 (13,05 zł) była jednorazowa, więc nowa rekomendacja wyniesie według szacunku 4–6 zł; to ryzyko rozczarowania względem nagłówka.

Szczegółowa analiza TOP 5

LPP — LPP

Dlaczego interesująca - Najbardziej przewidywalny kalendarz w stawce: pierwsza zapowiedź dywidendy (zaliczka plus zamiar minimalnej dywidendy rocznej) padła 31.01.2024, 31.01.2025 i 30.01.2026, czyli na koniec roku obrotowego. 31.01.2027 to niedziela, więc spodziewane okno to 27.01–2.02.2027. - Dywidenda za rok obrotowy 2025/26 wyniosła 900 zł (zaliczka 400 zł wypłacona 30.04.2026 plus dopłata 500 zł, wypłata 30.10.2026); w latach wcześniejszych 450, 350, 430, 610, 660 zł. - Wynik rośnie: II kwartał (maj–lipiec 2026) zysk netto 768 mln zł (+48% r/r), I kwartał 475 mln zł. - Największa płynność z rankingu (obrót 20 sesji ok. 105 mln PLN dziennie).

Fundamenty: sprzedaż w I kwartale +10,5% r/r, II kwartał przychody 6,6 mld zł, EBITDA 1,7 mld zł. Kolejny raport (III kwartał) 3.12.2026. Nowa polityka dywidendowa na lata 2027–2029 (czerwiec 2026): rekomendacja co najmniej 50% zysku netto spółki, łączna wypłata nie więcej niż 70% zysku skonsolidowanego. Za 2025/26 wypłacono 100% zysku jednostkowego plus 55,7 mln zł z kapitału zapasowego, więc nowa polityka może oznaczać niższą wypłatę niż 900 zł.

Struktura techniczna: kurs 26 580, EMA20 26 259, SMA20 26 402, SMA50 24 311, szczyt 50 sesji 27 240 (−2,4%), dołek 20 sesji 24 200, RSI 58, stosunek wolumenu dni wzrostowych do spadkowych 1,11. Trend wzrostowy (EMA20 > SMA50, kurs powyżej obu).

Dlaczego był ruch: kurs urósł o 7% w 20 sesji; to ruch z trendem, nie korekta (w źródłach nie ustalono pojedynczego powodu). Żadnej korekty do kupienia dziś nie ma.

Kluczowe wsparcie: 25 740 (dołek 10 sesji), 26 259 (EMA20), 24 311 (SMA50).

Strategia wejścia - Agresywne: dziś 26 580, ale stop 24 068 oznacza ryzyko 9%, a R do C1 to 0,7. - Konserwatywne: cofnięcie do 25 997–26 260 przy malejącym wolumenie albo wejście 4–6 tygodni przed oknem (ok. połowa grudnia) po rozstrzygnięciu raportu z 3.12. - Sygnał: odbicie od EMA20 z zamknięciem powyżej poprzedniego dnia i wolumenem powyżej średniej.

Stop / inwalidacja: zamknięcie poniżej 24 068 (SMA50 −1%), co kasuje strukturę trendu.

Cele: C1 27 866 (+6% od wejścia; szczyt 50 sesji 27 240 leży bliżej niż 4% od wejścia), C2 30 131 (rozszerzenie 0,618). R: 0,7 / 1,7.

Katalizatory: raport III kwartału (3.12.2026), zapowiedź zaliczki (27.01–2.02.2027), sezon sprzedaży zimowej.

Ryzyka - Nowa, bardziej konserwatywna polityka dywidendowa może dać niższą kwotę niż 900 zł. - Kurs jest blisko szczytu po 7% wzroście, a R:R od dziś jest słabe. - Cena zawiera już dobry wynik II kwartału; rozczarowanie w raporcie z 3.12 ścięłoby okno przed zapowiedzią. - Dzień dywidendy zbija kurs o kwotę wypłaty; plan wyjścia musi wypaść przed ex-date. - Nieznana jest dokładna data zapowiedzi (przypadek: niedziela 31.01 → 29.01 lub 1.02).

Verdykt: GOOD SETUP (tylko jako kalendarz; wejście dopiero po cofnięciu).

OPL — Orange Polska

Dlaczego interesująca - Rekomendacja dywidendy wychodzi zawsze z wstępnymi wynikami rocznymi: 15.02.2023, 14.02.2024, 12.02.2025, 18.02.2026. Okno na 2027 to 10–24.02.2027. - Cztery lata wzrostu: 0,35 → 0,48 → 0,53 → 0,61 zł. - III kwartał 2026: zysk netto 328 mln zł (konsensus PAP 314,8 mln zł), EBITDAaL 1,04 mld zł (+15,6%). - Płynny (obrót ok. 22 mln PLN dziennie), defensywny sektor.

Fundamenty: za 2025 przychody 13,1 mld zł, EBITDAaL 3,47 mld zł, zysk netto 762 mln zł (−17% r/r). Strategia „Lead the Future": 0,53 zł jako poziom bazowy do 2028; po ostatniej rekomendacji strefainwestorow.pl podaje 0,61 zł jako nowy poziom bazowy, inne źródła nadal 0,53 zł. Rozbieżności nie rozstrzygnięto w ESPI.

Struktura techniczna: kurs 16,89, EMA20 15,94, SMA50 14,75, szczyt 17,02 (−0,7%), RSI 66, +11,7% w 20 sesji, stosunek wolumenów 1,16. Trend wzrostowy, ale kurs jest wydłużony 6% ponad EMA20.

Dlaczego był ruch: wzrost o 11,7% w 20 sesji, w tym po wynikach III kwartału z 26.10 powyżej konsensusu; to impuls, nie korekta.

Kluczowe wsparcie: 15,94 (EMA20), 14,80 (dołek 20 sesji), 14,75 (SMA50).

Strategia wejścia - Agresywne: nie rekomendowane przy RSI 66. - Konserwatywne: cofnięcie do 15,78–16,09, najlepiej na malejącym wolumenie. - Sygnał: zamknięcie powyżej poprzedniego dnia po cofnięciu do EMA20.

Stop / inwalidacja: zamknięcie poniżej 14,60 (SMA50 −1%).

Cele: C1 17,02 (szczyt 50 sesji), C2 18,38. R: 0,8 / 1,8 (od środka strefy 15,94).

Katalizatory: wstępne wyniki roczne z rekomendacją (ok. 10–24.02.2027), raport roczny 5.03.2027.

Ryzyka - Wypłata za 2025 (800,5 mln zł) przekroczyła zysk skonsolidowany (762 mln zł); podwyżka za 2026 nie jest oczywista. - Rozbieżność źródeł co do poziomu bazowego (0,53 czy 0,61 zł). - Kurs wydłużony po 12% wzroście; cofnięcie do strefy wejścia oznacza spadek ok. 5%. - Okno wypada w lutym, czyli 3 miesiące od teraz; to nie swing, tylko pozycja do zaplanowania.

Verdykt: WATCH.

ACP — Asseco Poland

Dlaczego interesująca - Regularne daty: rekomendacja 23.03.2021, 19.04.2023, 27.03.2024, 27.03.2025, 31.03.2026 (zawsze z raportem rocznym). Okno 23.03–2.04.2027. - Dywidendy: 3,11 → 3,50 → 3,66 → 3,94 zł, potem 13,05 zł za 2025 (jednorazowy efekt sprzedaży Sapiens). - Wyniki: II kwartał 2026 zysk netto 201 mln zł wobec konsensusu 185 mln zł. - Jedyna spółka z TOP 5 w klasycznym cofnięciu.

Fundamenty: polityka zakłada zamiar wypłaty ponad 50% zysku netto spółki; brak zaliczek w historii. Zysk za 2025 bez Sapiens dałby ok. 6,07 zł na akcję, a nie 13,05 zł. Q3 2026 raportuje 26.11.2026. Od 2027 nowy prezes (Rafał Kozłowski).

Struktura techniczna: kurs 237,60, EMA20 238,64, SMA50 231,28, szczyt 50 sesji 256,20 (−7,3%), dołek 20 sesji 216,50, RSI 50, +8,4% w 20 sesji. Trend wzrostowy z cofnięciem do EMA20.

Dlaczego była korekta: kurs cofnął się o 7% ze szczytu 256,2; przyczyny nie ustalono w źródłach, struktura trendu niezałamana (dołek 20 sesji 216,5 pozostaje daleko poniżej).

Kluczowe wsparcie: 238,64 (EMA20), 231,28 (SMA50), 232,20 (dołek 10 sesji).

Strategia wejścia - Agresywne: strefa 235,22–238,64 (dziś). - Konserwatywne: zamknięcie powyżej 242 z wolumenem powyżej średniej. - Sygnał: odbicie od EMA20 i zamknięcie powyżej poprzedniego dnia.

Stop / inwalidacja: 215,42 (dołek z 20 sesji −0,5%), 9% poniżej wejścia. Szeroki stop wynika ze struktury; węższy byłby sztuczny.

Cele: C1 256,20 (szczyt), C2 280,73. R: 0,9 / 2,0.

Katalizatory: wyniki III kwartału 26.11.2026, raport roczny i rekomendacja (23.03–2.04.2027).

Ryzyka - Oczekiwana dywidenda (4–6 zł) jest wyraźnie niższa niż 13,05 zł z nagłówka; porównanie rok do roku wypadnie źle. - Zmiana prezesa od 2027. - Okno za 4,5 miesiąca; do tego czasu kurs będzie żył wynikami. - Stop 9% poniżej wejścia przy R do C1 poniżej 1.

Verdykt: WATCH.

BDX — Budimex

Dlaczego interesująca - Najbardziej regularne rekomendacje w tygodniu raportu rocznego: 24.03.2022, 30.03.2023, 9.04.2024, 10.04.2025, 26.03.2026. Okno 24.03–12.04.2027. - Dywidendy: 17,99 → 35,69 → 25,43 → 32,42 zł. - Polityka zakłada dążenie do 100% zysku netto; strategia z 28.10.2026 zapowiada kontynuację. - III kwartał 2026 (27.10): zysk netto 182,4 mln zł (+7% r/r).

Fundamenty: 9M zysk netto 432 mln zł wobec 441 mln zł rok wcześniej; gotówka netto spadła z ponad 2,6 mld zł do ok. 1,8 mld zł. Polityka 100% obejmuje lata obrotowe 2022–2026, więc FY2026 jest ostatnim rokiem objętym zapowiedzią.

Struktura techniczna: kurs 753,00 (szczyt 50 sesji 753,40), EMA20 712,98, SMA50 703,50, dołek 674,00, RSI 63,7, +9,6% w 20 sesji, stosunek wolumenów 1,10. Trend wzrostowy, kurs wydłużony 5,6% ponad EMA20.

Dlaczego był ruch: wzrost o 9,6% w 20 sesji do szczytu 50 sesji, w tym po wynikach III kwartału z 27.10; kurs stoi na szczycie.

Kluczowe wsparcie: 713 (EMA20), 704 (SMA50), 674 (dołek 20 sesji).

Strategia wejścia - Agresywne: nie przy szczycie. - Konserwatywne: cofnięcie do 705,85–720,11. - Sygnał: zamknięcie powyżej poprzedniego dnia po teście EMA20, albo zamknięcie powyżej 753,40 z wolumenem.

Stop / inwalidacja: 670,63 (poniżej dołka 674).

Cele: C1 753,40, C2 802,47. R: 1,0 / 2,1.

Katalizatory: raport roczny za 2026 z rekomendacją (24.03–12.04.2027), portfel zamówień, ewentualna nowa polityka dywidendowa.

Ryzyka - Spadek gotówki netto o ok. 0,8 mld zł w tym roku ogranicza zdolność do wypłaty 100%. - Polityka 100% wygasa po FY2026. - Branża budowlana wrażliwa na tempo wydatków infrastrukturalnych. - Kurs przy szczycie; zysk 9M niższy r/r.

Verdykt: WATCH.

CAR — Inter Cars

Dlaczego interesująca - Rekomendacja zawsze tuż po raporcie rocznym: 27.04.2021, 29.04.2022, 16.05.2023, 26.04.2024, 5.05.2025, 29.04.2026. Okno 26.04–16.05.2027. - Dywidenda 1,42 zł w czterech z ostatnich sześciu lat (0,71 zł w 2022–2023). - Najsilniejszy trend w stawce: ATH przy 1 092, wolumen dni wzrostowych 1,5 razy wyższy niż spadkowych, +15,7% w 20 sesji.

Fundamenty: H1 2026 przychody 11,41 mld zł (+12,8%), zysk netto 490,5 mln zł; FY2025 zysk netto ok. 800 mln zł (+11%), dług netto/EBITDA ok. 2,2. Polityka 2023–2025 (do 60% zysku) wygasła, nowej nie znaleziono. Wysoki capex (magazyn pod Poznaniem).

Struktura techniczna: kurs 1 092 (szczyt 50 sesji), EMA20 1 023, SMA50 972, dołek 20 sesji 946, RSI 71. Trend wzrostowy, kurs 6,7% ponad EMA20.

Dlaczego był ruch: momentum (+15,7% w 20 sesji) przed wynikami III kwartału z 17.11; to nie jest korekta.

Kluczowe wsparcie: 1 023 (EMA20), 994 (dołek 10 sesji), 972 (SMA50).

Strategia wejścia - Agresywne: nie rekomendowane przy RSI 71. - Konserwatywne: cofnięcie do 1 013–1 033 po wynikach z 17.11. - Sygnał: zamknięcie powyżej poprzedniego dnia po cofnięciu do EMA20.

Stop / inwalidacja: 941 (poniżej dołka 946).

Cele: C1 1 092, C2 1 182. R: 0,8 / 1,9.

Katalizatory: wyniki III kwartału (⚠ 17.11.2026), raport roczny i rekomendacja (26.04–16.05.2027), nowa polityka dywidendowa.

Ryzyka - Okno za ponad pół roku; dywidenda jest tu mniej ważnym katalizatorem niż wyniki. - RSI 71 i +15,7% w miesiąc: rozgrzany kurs. - Polityka dywidendowa wygasła. - Dźwignia 2,2 razy EBITDA i wysoki capex. - Raport kwartalny w ciągu 14 dni.

Verdykt: WAIT FOR CONFIRMATION.

Kalendarz okien ogłoszeń (kolejne 9 miesięcy)

Okno Spółka Uwagi
22.12.2026–15.01.2027 Synektik (SNT) rekomendacja dopiero po raporcie rocznym 22.12; kurs poniżej EMA20 i SMA50, czekać na odzyskanie średnich; podział Syn2bio zmienia bazę zysku
27.01–2.02.2027 LPP zaliczka i zamiar dywidendy; patrz wyżej
4.02–5.03.2027 ING Bank Śląski dwuetapowo: zamiar ok. 75% zysku (bez kwoty) 4–12.02, kwota 2–5.03; zysk 9M −3% r/r przez CIT 30%; kurs na szczycie, RSI 65
10–24.02.2027 Orange Polska z wstępnymi wynikami
15.03–6.04.2027 MOL, Atal, Erste Bank Polska, Budimex, Asseco Poland EBP: zysk 9M −20% r/r, dywidenda za 2026 niższa; Atal: DPS spada drugi rok (6,00 → 5,50 → 4,50)
17.04–16.05.2027 Grupa Kęty, GPW, Wasko, Inter Cars KTY: przejęcie Metra (EV 645 mln EUR) podnosi dług do 2,5–2,7× EBITDA
1.05–10.06.2027 PZU, Bank Handlowy, Mo-BRUK, Playway, Voxel BHW wymaga zgody KNF; MBR wypłacił 94% z kapitału zapasowego; PLW wypłata przekroczyła zysk o 66%; VOX ma korekty raportów po zaleceniach KNF

Odrzucone

Spółka Powód
Dom Development (DOM) zaliczka za 2026 już ogłoszona 7.10.2026 (7,35 zł, dzień dywidendy 30.11, wypłata 9.12); kolejna transza: rekomendacja ok. 10–24.03.2027, do rozważenia osobno
NTT System (NTT) dywidenda za 2025 (0,22 zł) uchwalona, wypłata 30.12.2026; okno FY2026 20.04–31.05.2027; kurs −29% od szczytu po skoku z 16 do 43 zł
Votum, Text (TXT) okno listopadowe, ale kurs poniżej SMA50 (−14% i −22% od szczytu), RSI 28 i 43; nie sprawdzono, czy rekomendacja już padła
IFI, Fabrity, Novita, Ed Invest, Atlanta Poland, Delko, Introl, Vindexus, Sopharma okno w listopadzie–styczniu, ale obrót 9–145 tys. PLN dziennie; Sopharma ma dodatkowo ogłoszoną dywidendę (dzień dywidendy 10.11.2026 według strefainwestorow.pl)
STX, BRS, PBX, RWL, CDR, MCR pominięty ostatni sezon dywidendowy
Pozostałe z puli 118 brak trendu wzrostowego albo obrót poniżej progu; pełna lista w data/dividends/trend.json

Rozliczenie poprzedniego skanu

To pierwszy raport, więc nie ma czego rozliczać. Punkty odniesienia (zamknięcie 4.11.2026) do kolejnych rozliczeń: LPP 26 580, OPL 16,89, ACP 237,60, BDX 753,00, CAR 1 092, KTY 1 266, 1AT 60,60, BHW 123,40, ING 490,80, PLW 253,00, EBP 778,40, MBR 414,50, VOX 154,20, WAS 7,40. W kolejnych raportach zapisuję zmianę kursu od tej daty oraz każdą zapowiedź dywidendy (data, kwota, reakcja kursu w dniu i po 5 sesjach).

Metoda i zastrzeżenia

Ćwiczenie przesiewowe według zadanego frameworku, nie porada inwestycyjna.